据彭博社，过去一年，比特币早期大户（whales）已累计抛售超过 50 万枚比特币，价值逾 500 亿美元，几乎与美国比特币 ETF 的净流入规模持平。与此同时，ETF、企业财库和资产管理机构等机构投资者吸纳了约 90 万枚比特币，当前持币总量达约 480 万枚，占流通总量约四分之一。市场正在经历一场从匿名大户向机构分配者的权力转移，比特币价格在 11 万美元附近徘徊，波动性降至近两年低点。分析人士称，这一结构性变化可能令比特币年涨幅趋于 10%–20%，并将其定位从高波动资产转向长期配置工具。但也有观点指出，机构入场同时为大户提供了退出通道，若未来资金流入放缓而抛售再起，市场仍存在大幅下行风险。

（转自：吴说）