文章来源：中国基金报

中国基金报记者 莫琳

6月25日凌晨，比特币突然直线跳水，盘中一度跌破6万美元，创2024年10月以来新低，目前价格较历史高点累计跌幅已达约50%。

图片[1] - 加密货币，超17万人爆仓

截至发稿，CoinGlass数据显示，过去24小时内，币圈超17万人爆仓，爆仓金额达9.74亿美元，其中多单爆仓7.88亿美元。

德意志银行指出，此轮下跌与以往加密市场抛售的关键区别在于：新增散户买盘几近枯竭，而机构需求也同步失去动能，资本正大规模转向人工智能（AI）相关投资。

德意志银行研究分析师Marion Laboure表示，当ETF配置者和企业财务管理者撤离或将资金转移他处时，价格下跌的速度比以往散户主导的周期更快、更具机械性。

散户、机构离场

比特币ETF遭遇资金净流出

Laboure指出，散户投资者曾在历次急跌中充当重要的承接力量，但这一群体在当前周期中已基本缺席，取而代之的是ETF配置者和企业资金库——而这批买家越来越多地将比特币与AI投资并列权衡。

据Laboure披露，追踪比特币的ETF已遭遇超过60亿美元资金净流出，创下自2024年以来最长连续外流纪录。

与此同时，作为比特币最大企业持有者，Micro Strategy公司宣布，暂停发行优先股，并完成2022年以来首次比特币出售，用于支付优先股股息。此前，Micro Strategy一直通过发行优先股进行融资，再买入比特币。

美元走强

比特币承压

值得注意的是，美元走强也是比特币被抛售的重要原因之一。

6月24日，美元指数再创一年来新高，10年期美债收益率直线跳水10个基点。

图片[2] - 加密货币，超17万人爆仓

在加密货币的宏观分析中，比特币价格与美元的关系最直观的表现是显著的负相关性。据2026年最新的链上与金融数据分析，比特币与美元指数的相关系数长期在-0.4到-0.8之间波动。这意味着两者在多数时间呈现出一种“跷跷板效应”。

当作为全球核心定价媒介的美元走强、吸引资金回流传统金融时，以比特币为首的风险资产往往会因流动性收紧而承压下挫；反之，当美元指数疲软，市场风险偏好抬升，比特币便容易获得上涨动力。

6月25日，美元指数小幅下跌，比特币重返6万美元上方。

消息面上，美国财政部长贝森特在CNBC节目中表示，与伊朗的谈判已涉及让伊朗以美元计价油气出口，委内瑞拉也正在重返美元体系，俄罗斯则有望在俄乌冲突结束后回归美元结算，并将上述进展定性为美元全球主导地位更广泛重塑的组成部分。

贝森特还预测，美国GDP增长率有望在年内重返3%。美元强势叙事由此获得政策背书，不仅压制了黄金吸引力，也让比特币遭到抛售。